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【宏观热点】A股投资参考

[摘要]牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包 【热点投资分析】 ——稳增长压力VS宽松约束:资金流入能否持续? 中期来看,资金流入最大的不确定性来自于稳增长压力和宽松约束的共振,以及人民币贬值压力。影响风险偏好乃至资金流向的未来事件有:11...

牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包

  【热点投资分析】

  ——稳增长压力VS宽松约束:资金流入能否持续?

  中期来看,资金流入最大的不确定性来自于稳增长压力和宽松约束的共振,以及人民币贬值压力。影响风险偏好乃至资金流向的未来事件有:11月8日美国大选、11月底深港通、12月美国加息预期和A股解禁高峰。

  10月市场能够反弹,除了与国庆房地产调控带到资金面上利好心理预期外,还与季报披露之前的减持真空期以及月度低于500亿元的大小非解禁压力有关。而11月大小非解禁将重回2000亿元以上,12月和次年1月将上升到4000亿元,其中,12月有3000亿元以上的定增解禁。

  另外,9月CPI大幅超市场预期、PPI同比转正、以及房价持续性大涨都对四季度货币政策形成制约。继国庆密集房产调控令后,10月12日、19日央行又密集召开会议控制信贷、10月21日银监会严禁银行理财资金违规入楼市等,密集的调控政策表明楼市迎来政策拐点。数据显示,10月份楼市成交量大跌40%,楼市观望气氛渐浓。

  投资参考:

  整体来看,市场未来不确定性较多,上述风险还没有得到充分释放,年底前这些风险可能给市场带来阶段性扰动,削弱增量资金入场意愿。后市可关注深港通、以及热门主题带来的结构性机会,持续关注楼市最新动向,如果出现资金持续从楼市流出,这在资金层面将对A股构成利好。

  ——方星海:发挥资本市场作用 五方面推动实现资本市场绿色化

  10月22日,中国证监会副主席方星海在出席“责任投资与绿色金融国际研讨会”时表示,“十三五”期间,发挥资本市场作用,推动绿色发展,从以下五个方面实现资本市场绿色化:1、积极支持绿色企业上市融资;2、建立完善发债企业强制性环境信息披露制度;3、加大绿色金融整体的开发,包括绿色信贷、绿色债券、绿色保险以及碳金融等系列产品;4、继续发展绿色债券市场,降低绿色企业融资成本;5、推广责任投资理念,引导机构投资者开展绿色投资。

  投资参考:

  绿色金融以环境保护为出发点,强调引导资金流向资源节约和环境友好型产业,以低耗能、低排放、低污染为要求来实现环境、社会、经济的可持续发展,进而诱发新的经济增长点,加速产业结构的绿色转型和提升经济的技术含量。

  我国在绿色环保领域的投资正在不断扩大。中国人民银行测算,“十三五”期间我国绿色经济每年需投入约3%的GDP规模,年均在2万亿元以上,在全部绿色投资中,政府出资占比约为10%至15%,社会资本占比约为85%至90%。“绿色金融”概念升温,将刺激社会资本进一步投入到环保产业,为环保企业打破融资瓶颈提供支持。绿色金融的受益方向为污染防治类企业叠加PPP或海绵城市主题的标的,以及具备监测技术优势或环评资质的标的。

  相关概念股: 铁汉生态(行情300197,买入)、国中水务(行情600187,买入)、伟明环保(行情603568,买入)、美晨科技(行情300237,买入)、三峡水利(行情600116,买入)等。

  ——政策热点:十八届六中全会召开

  十八届六中全会于10月24日至27日在北京召开。会议主要议程有“中共中央政治局向中央委员会报告工作,研究全面从严治党重大问题,制定新形势下党内政治生活若干准则,修订《中国共产党党内监督条例(试行)》等”。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,包括:继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;要落实各项减税降费措施;优化信贷结构,支持实体经济发展;要有效防范和化解金融风险隐患;全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务;鼓励民间投资,改善企业微观环境等。

  投资参考:

  六中全会召开的时间,正处于中下旬企业缴税、机构缴准以及月末,受此影响,近期资金面略显紧张的状况仍在持续。不过央行近期连续通过公开市场、MLF以及国库定存等工具向市场投放流动性,也显示出呵护流动性的态度。预计央行将加大短期流动性投放,助力资金面平衡,为六中全会召开平稳过渡。

  投资关键词: 积极财政、稳健货币、优化信贷结构、鼓励民间投资、流动性投放

  ——李克强:要从自身改革做起 在改革开放中实现东北振兴

  李克强提到 :“振兴东北就是要立足创新驱动和开放合作,抢抓新旧动能转换机遇,推动大众创业、万众创新,发展新业态、新模式和新经济(爱基,净值,资讯)。”李克强还现场为东北装备发展“支招”,寄望东北继续利用“共和国装备部”的优势,在实施“中国制造2025”中,重塑东北装备竞争力。现在很多新兴产业(爱基,净值,资讯)扩张,对装备需求巨大。李克强最后表示,党中央、国务院对东北地区发展高度重视,给予东北地区大量支持政策。

  相关概念股:

  沈阳机床(行情000410,买入)、哈空调(行情600202,买入)、哈飞股份、博实股份(行情002698,买入)、智云股份(行情300097,买入)、长春一东(行情600148,买入)等。

  【宏观研报解读】

  ——人民币贬值今日不同往昔: 与美元相关性增强

  上周五,人民币跌破6.76关口 ,创下逾六年新低。今年十一过后,人民币兑美元汇率再次明显贬值,在突破6.7之后,又快速向6.8逼近。这吸引了各方关注,并引发了一定程度的忧虑。近期人民币贬值的走势与去年类似,但又有所不同。

  今年下半年以来,随着英国6月份脱欧、美联储备加息预期增强,美元一枝独秀。从10月初至今,美元指数已升值超过3%。美元的这种急升态势带给了人民币不小贬值压力。因此,尽管人民币对美元在近期贬了不少,但衡量人民币对一篮子货币汇率强度的“CFETS人民币汇率指数”仍然在十一后略有走强。所以从市场走势来看,此轮人民币贬值压力应当主要来自美元的升值,与美元的相关性增强。这与去年人民币的无序贬值不一样。

       美元兑人民币今年以来走势                  美元指数今年以来走势

人民币美元走势

  但人民币的贬值并非总是因为美元升值。从去年“811汇改”到今年1月末,人民币兑美元汇率累计贬值超过6%。而在同期美元指数累计涨幅仅2%,还不如今年十月前20天的涨幅多。

  投资参考:

  整体上看,人民币贬值对A股的影响,主要是人民币贬值背景下的资本外流或将使得存量博弈的A 股市场资金面再度承压。但另一方面,人民币贬值有望对一些出口占收入比重大的行业受益,如纺织、玩具等,人民币贬值有利于这些行业出口。有测算显示,人民币每贬值1%,纺织服装行业销售利润率上升2%至6%。此外,家电、化工等行业也有望受益。

  ——如何看三季报机构调仓路线?机构看中的并不一定适合你

  随着A股上市公司三季报的陆续披露,社保基金、公募基金、私募基金、券商、QFII、RQFII等机构投资者的持仓情况陆续浮出水面。相信不少投资者第一反应就是,看哪些股票机构三季度在增持、哪些机构持有最多,然后蠢蠢欲动想跟着操作。

  打住!千万别盲目跟风!

  首先,我们要还看时间节点,三季报持续时间是从7月1日-9月30日。这意味着,机构可以在这段期间任何一个时间点增持股票,有可能是7月1日增持的,也有可能是9月30日增持的…..;

  其次,我们还要看机构的增持成本,三季度中主力资金净流入的平均成本多少;

  最后, 季报披露也是各大机构”亮自己底牌“的时候,亮完自己底牌后,各大机构都会趁这个“时间节点”调整自己仓位,而那些三季度被机构冷落、低估、具有投资价值前景的股票,很有可能成为机构调仓的主要目标。

  投资参考:

  给你的投资一点耐心与准备!如果你低价建仓、并认可它的投资价值,就坚定持有它,哪怕三季度被机构冷落。

  【大宗商品动态分析】

  ——煤炭价格“节节高”,动力煤再大涨3.69%

  10月21日晚上,动力煤再大涨3.69%。今年下半年以来,国内煤炭价格“节节高”。最新数据显示,动力煤价格指数与年初相比涨幅达55.5%,下半年以来,随着去产能的加速推进,煤炭价格更是持续大涨。不少煤矿的坑口价更是翻了一番还多,在困境中煎熬了三四年的煤炭企业今年终于又扬眉吐气了。飙升的价格让煤炭市场成为关注焦点。直接受益于煤价上涨的相关上市煤企,三季度利润有望得到较大改善。

  相关概念股:兖州煤业(行情600188,买入),陕西煤业(行情601225,买入),潞安环能(行情601699,买入)等。

  风险提示: 煤炭产能重新释放,煤炭价格下跌

  


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