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招商证券:行情突破仍需量能配合

[摘要]牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包 【 今日头条 】 农行董事长周慕冰:银行黄金时期宣告结束将配合做好债转股政策研究 周慕冰表示,当前和今后一段时期,面对经济下行的压力,银行经营规模快速扩张、盈利高速增长、竞争压力宽松的黄金时期...

牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包

  今日头条

  农行董事长周慕冰:银行黄金时期宣告结束将配合做好债转股政策研究

  周慕冰表示,当前和今后一段时期,面对经济下行的压力,银行经营规模快速扩张、盈利高速增长、竞争压力宽松的黄金时期宣告结束,负债成本提高、有效资产不足、存贷利差收窄、风险防控压力加大、收益水平下降和同业竞争加剧,将会成为银行经营的常态。农行将适时开展不良资产证券化,并配合相关部门做好债转股政策的研究工作。

  外汇局:跨境资金流出压力有所缓解

  外汇局新闻发言人王春英21日表示,跨境资金流出压力总体有所缓解,售汇率连续下降,企业外汇融资意愿回升。当前外部环境仍存在许多不确定性,包括美联储加息、英国脱欧后续影响等,但有助于我国跨境资本流动保持基本稳定的根本性因素并未改变。

  晨报精选

  未来一段时间外汇市场供求将出现改善

  10月21日外管局公布数据:9月银行结售汇逆差1897亿元人民币,银行代客结售汇逆差1793亿元,自身结售汇逆差105亿元;银行代客远期净购汇750亿元;境内银行代客涉外收付款逆差3037亿元。

  从外汇市场的需求来看,购汇率升至72%,增加5个百分点,说明外汇需求增加。旅游等季节性因素,以及H股低估值吸引资金南下带动境外证券投资需求上升。此外“走出去”战略带动中国对外直接投资的资本流出增加。从外汇市场的供给来看,人民币正式加入SDR货币篮子、中国债券市场对外开放,带来外汇市场供给的改善。这个月比较意外的是,由于贸易顺差回落,以及企业财务运作安排的变化,导致贸易项下的结售汇顺差规模大幅下降,因此外汇供给下滑较多,加剧了外汇供求失衡。我们认为本月的贸易顺差的下滑是波动而非趋势,四季度仍有可能回升,从而改善外汇市场的供给。

  指数震荡向上趋势不改

  我们维持在经济转型期的资产荒、低利率、金融稳定的大背景环境下,加上宏观经济/金融数据企稳向好消除“深蹲”系统性风险,指数震荡向上(形态类似带鱼)的判断。三季度数据显示经济目前企稳,带动企业补库存和投资,四季度基建投资继续发力,完成全年经济增长目标问题不大。

  四季度市场情绪扰动主要来自于美联储加息、波动加大的汇率等流动性方面的问题。但市场对四季度人民币汇率压力有所预期,政策监管力度预计也逐步加强,对资本流动的管制可能会更加明显,以缓解贬值压力。如果不发生恐慌性贬值,可能对市场的冲击可控。

  风格来看,市场呈现出截然不同的两种线条:慢爬坡式的追求稳定收益类、电风扇式的博弈快速轮动类。稳定增长的板块方面,继续建议重点关注三季度盈利增速较快的PPP;计算机设备、通讯设备、电子制造、元件工业金属、化学原料、造纸、石油化工医疗服务、中药、动物保健。主题方面,建议短期关注人工智能、物联网、新能源汽车爱基,净值,资讯)、证券、物流。

  投资策略

  行情突破仍需量能配合

  目前行情来看,在3100点及年线的压制下,市场多空分歧较大,大盘蓝筹(爱基,净值,资讯)股的活跃不仅没有带动市场人气,反而对中小概念个股形成压制,部分场内资金趁机拉高出货。从盘面上看,场内资金明显追涨意愿不足,攻势更弱。

  从宏观基本面看,三季度的各项经济数据均基本符合预期,表明我国国民经济运行稳中有升,且十月份是四季度难得的利空真空期。良好的宏观环境或能给资本市场提供一定的时间和空间。

  从形态上看,沪指仍处于此前构建的上攻平台上,暂时应没有破位的忧虑;但在3100点关口及年线的压制下,若指数要向上突破,则仍需量能的配合以核心蓝筹为突破口。综合来看,指数短期或将震荡调整,但随着上攻受阻的时间拉长,变盘的概率也在不断加大。


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