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市场缩量整理 行情震荡继续

[摘要]牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包 昨天股指缩量整理,全日波幅不超过12个点,盘面上,市场交投甚为清淡,人气明显不足。从技术上看,上方多条均线压制,上行压力大,并且,以目前的成交量来看,量能明显不足,难以突破上方压力位,但同时...

牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包

沪指(时)

  昨天股指缩量整理,全日波幅不超过12个点,盘面上,市场交投甚为清淡,人气明显不足。从技术上看,上方多条均线压制,上行压力大,并且,以目前的成交量来看,量能明显不足,难以突破上方压力位,但同时,下行方向短期又有前期2970-2980平台支撑,综此,市场呈现“上有压力位下有平台”支撑格局。

  目前,市场仍为存量资金博弈格局,同时,最近上海、深圳等地频频出现地王,房地产市场的火热难免会分流部分资金。这点,我们从8月份的新增信贷数据也可以看得出来,8月新增信贷9487亿元,其中住户部门贷款就占了6755亿元,大部分的贷款还是流向了房地产。短期内,我们估计难以看到新的资金入市,继续震荡仍是当下的主要趋势。

  目前市场持续震荡行情仍主要受到盈利、利率、风险偏好三个因素的交织影响。从盈利因素来看,因为近期的宏观数据改善以及去年下半年的低基数,都意味着今年第三季度的盈利增速会向上回升,盈利因素是正面的;从利率因素来看,因为8月中旬以来随着央行货币工具“锁短放长”限制杠杆,各类利率水平普遍上升,我们也看到上海银行间拆借利率短期的隔夜拆借利率和一周拆借利率继续加速上升,而且半年期、一年期的拆借利率也在低位反弹,利率因素是负面的;从风险偏好因素来看,影响风险偏好最重要的因素是改革预期,但是近期“调结构”和“稳增长”的政策不断在交织,因此风险偏好因素显得中性。从三个因素的合力来看,风险偏好震荡走平,而盈利的改善和利率的上行在角力,使得市场行情持续震荡。

  但,同时我们也需要留意的是,美联储议息在即,加上美国大选,市场难免会担心出现黑天鹅。美联储加息预期升温,国内积极的财政政策和债市、楼市去杠杆,这些因素使得最近市场利率快速上行,然而,一旦利率上行一定程度超过盈利、风险偏好因素,震荡行情格局将会再被打破,这时候存量资金博弈对市场的影响便不再重要。如果利率因素让市场向下调整到位,那么保险机构、企业年金甚至社保基金等新资金就极有可能进场,市场或许“深蹲起跳”,开启新一轮新行情。

  另外,消息人士透露,10月份深港通择机开通,而A股在10月份纳入MSCI指数的概率较大,这些利好因素对国庆节前行情还是有较大的支撑作用。但是,宏观基本面来看,中短期市场还是面临较大的压力,越声理财研究团队认为,市场继续震荡仍是当下的主要趋势,建议后市操作谨慎,注意控制仓位,如市场反弹先逐步减仓操作,待市场方向明确再重新介入。


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