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博弈中枢遇阻 暂时退出观望

[摘要]牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包 上周笔者提出,鉴于房地产泡沫的不可持续性,投资者应果断卖出房地产股,并认为由于房地产股是这轮A股市场反弹的灵魂,随着其回落,整个市场回调也是顺理成章的事情。本周房地产股尽管一度反弹,但终究敌...

牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包

  上周笔者提出,鉴于房地产泡沫的不可持续性,投资者应果断卖出房地产股,并认为由于房地产股是这轮A股市场反弹的灵魂,随着其回落,整个市场回调也是顺理成章的事情。本周房地产股尽管一度反弹,但终究敌不过汹涌的抛盘,整个板块重返震荡下跌趋势,A股其他板块的轮动,也无法吸引增量资金的流入,周末出现缩量下跌态势。

  市场在博弈中枢遇阻回落

  目前A股市场处在价值低估还是高估状态成为争论的话题。从博弈的角度看,价值高估还是低估本来就是一个伪命题。由于现代资本运作技术的发展日新月异,上市公司的估值高低可以人为粉饰、修正,一个市场的涨跌并不是完全由公司本身价值决定的。当然,在本国货币环境大体确定和资本流动严重受限的条件下,股票价格主要受两类资本(产业资本和金融资本)的价值博弈中枢制约。从近26年的博弈规律看,目前市场的博弈中枢在上证指数3145点左右,如下图所示中轨线一带。

  今年2月以来反弹持续了7个月,两次接近这个博弈中枢。第一次是在4月13日,涨到3141点后出现大幅度调整;第二次在8月16日,上证指数上摸3140点后震荡下跌8天方才止跌。博弈中枢是个大致区间,并非严格的数量标准,但由于A股市场技术派人士比例太高,一到这个位置附近就出现心理共振,大资金也常常采取一致行动,从而众口铄金,使这个点位变成为一个难以逾越的心理障碍。

  由于地产股持续下跌,使得那些以业绩为支撑的股票暂时失去了支撑。地产股业绩增长那么快,市盈率那么低还在下跌,其他绩优股凭什么上涨?既然绩优股不能涨,市场就开始炒作题材股,PPP相关、一带一路、石墨烯、深港通受益、保险股等等,所有题材轮炒一遍,大多是新瓶装老酒,甚至旧瓶装假酒也敢出来忽悠,每天一个题材,到周五就集体歇菜了。现在看来,这种题材快速流动,主要是心态浮躁、自信心不足所致,根本无法吸引场外资金加盟,而聪明的狙击手却乘此机会轮番派发,有序退场,周四、五的急剧缩量,预示了市场调整的风险。

  适时退出是一种智慧

  目前的市场,说高不高,说低不低,宏观上很多因素都不确定,美联储四季度加息是大概率事件,而国内由于货币过松导致的房地产泡沫也基本上到了极限。在目前看不清楚方向的时候,选择退出观望也是一种博弈智慧。由于金融系统的复杂性和人类认知能力的有限性,很多情况你是无法分辨的,如果看不准,退出观望一下也好。如果哪一天看清楚了,再全仓杀入也不迟!

  从退出的方式选择来说,退出观望是一种基本态度,并不是说所有人都把股票全部清仓,而应根据自己的仓位高低、对市场的认知能力和对亏损的承受能力而区别对待。在这个时期,对于空仓的投资者应该最为简单:只看不做,或者大幅减少买入的头寸,不是非买不可或很有把握的股票暂时不做。对于大规模盈利的投资者也很简单,只要盈利的股票基本上都可以兑现,实在太好的的品种可以继续持股。对于个股研究很深的股票,有些不必考虑大盘涨跌,可以个别对待。退出观望主要是对那些在市场中活跃进行短线交易的投资者而言的,在活跃资金持续流出的时段,博弈机会减少,亏损概率增大,此时能够全身而退,果断退出是一种理性。当然,对于亏损较大、所持股票基本面较好的投资者而言,暂时账面亏损就忍一下,如果有资金,也不要着急加仓,还是忍。 军工股和资产重组类值得关注

  上期笔者提到关注军工股,现在依然维持此观点。军工股走强是个长期趋势,这跟短时间宏观经济和货币政策的关系不大,只跟市场博弈周期和国际地缘政治形势有关。原则上看,在未来两周可能出现军工股的买点,但何时启动向上需要根据当时的市场氛围灵活决定。其实,本周二军工股随市场活跃有所表现,但并没有表现出马上启动并一飞冲天的气势,只能说,这个板块还处在蓄势整理阶段。

  由于市场并非处在高位,在大盘回调周期,资产重组类板块会相对活跃,并不受大盘指数影响,投资者持有这类股票,只要题材过硬,思路清晰,进出有据,根本不必考虑退出观望的问题,您只需按照项目运作周期和自己的原有节奏操作就行了。


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