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一关键或打破两难格局 四大因素为反弹唱戏?

[摘要]牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包 上周五,“保监会辟谣6000亿万能险撤离股市”的利好与“美股五连阴”的利空相互碰撞,结果是沪深股市冲高回落。上周四的长下影线与上周五的长上影线的K线组合,表明市场面临上下两难的节点,A股又到了读...

牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包

  上周五,“保监会辟谣6000亿万能险撤离股市”的利好与“美股五连阴”的利空相互碰撞,结果是沪深股市冲高回落。上周四的长下影线与上周五的长上影线的K线组合,表明市场面临上下两难的节点,A股又到了读懂政策成关键时期。

  【境外市场】

  美联储加息预期升温 缓慢向上是市场主基调

  近期上证综指在创出反弹新高3140点后,在年线下方持续窄幅震荡盘整。目前的震荡盘整在我们预期之中,主要原因在于,随着指数重心的不断抬高,轮涨后蓝筹股面临上档密集成交区和年线压力,资金的风险偏好有所降低。我们认为,在增量资金相对有限、消息面不太稳定的情况下,短期市场或仍将以震荡盘整的方式等待进一步反弹的契机。

  美联储两掌门唱双簧 欧日央行还要宽松

  杰克逊霍尔年会由美国堪萨斯城联储主办,已经有30多年的历史。这些年来,杰克逊霍尔因各国央行高官常常齐聚于此而闻名,历任美联储主席都会利用这个场合释出货币政策方向的信号。

  市场最关心的莫过于美联储何时再加息,虽然美联储主席耶伦对于加息时点一如既往“打太极”,但从她的语调中却可以明确感到“鹰派”倾向。耶伦表示,未来美国经济将继续温和增长,劳动力市场继续改善,通胀率逐步回升至2%的目标。考虑到美国劳动力市场的稳固表现以及美联储对经济和通胀的预期,未来几个月内加息的可能性有所加大。

  负利率建功 日本楼市成经济亮点

  据海外媒体报道,尽管日本央行今年年初推出的负利率政策备受争议,尤其令银行业者处境不利,但对于首次购房族群以及希望为抵押贷款安排再融资的屋主来说,负利率政策大受欢迎。日本内阁府近日公布的数据显示,今年4至6月民间住宅投资跳增5%,这是经济数据报告中少有的亮点。“只要当前的低利率环境持续,房地产市场就可以继续增长。”三菱日联摩根士丹利证券资深分析师Hiroshi Miyazaki如是说。

  石油行情看涨

  6月时我们曾看多石油,在国际原油价格突破48美元后,我们在58美元附近设置了上方目标。目前上方目标没有达到,趋势突破还未能形成,油价下跌。虽然出现了这种短期行为,石油价格的长期前景仍看多,中期目标位于58美元。

  【消极因素】

  三桶油上半年业绩出炉 中石化最赚钱中石油很惨淡

  昨日晚间,中国石化(行情600028,买入)发布2016年半年报,按照中国企业会计准则,公司实现营业利润343亿元,同比下降12.9%。归属于母公司股东的净利润为193亿元,基本每股收益为0.159元。

  中国石化表示,尽管公司上游业务受原油、天然气价格下降影响,亏损同比增加,但炼油和成品油销售利润同比增加,化工盈利表现稳定,一体化优势显现。

  蓝筹业绩让人愁价值投资被“打脸”

  曾几何时,价值投资一直是被监管部门推崇的典范,甚至认为所有的非价值投资的炒作都是投机,概念炒作更是必须遏制的投机。这种很理想的想法出发点也许是好的,但中国石油(行情601857,买入)给了所谓价值投资一记闷棍。

  不仅仅是中国石油,很多我们认定为蓝筹的公司,其实都有巨大的隐患。比如市盈率奇低的银行股,很多人都认为是在贱卖了,市盈率与市净率双低,这在全球都不可思议。

  【积极因素】

  两融余额近7个月来首次突破9000亿元

  素有A股市场晴雨表之称的融资融券余额在今年8月份出现了显著变化。数据显示,截至8月25日,沪深两市两融余额报9013.28亿元,较前一交易日再次出现回升,是近7个月以来首次突破9000亿元大关。《证券日报》记者通过梳理今年以来的数据得知,两融余额自今年1月4日开始一路下滑,从年初的11615.28亿元高点,最低时于5月30日降至8209.08亿元。此外,自今年2月2日两融余额报收于9001.39亿元以后,尽管两融余额有多个交易日距离9000亿元仅一步之遥,但在8月24日以前均未成功跨过。

  券商二季度新进86只个股 偏重化工等五大行业

  2016年半年报披露接近尾声,券商投资动向逐渐清晰。据《证券日报》记者不完全统计,截至8月27日,以第二季度末市值计算,券商新进86只个股;分行业看,券商新进持股市值前五名行业依次是化工、公用事业、电气设备、电子、建筑装饰,对应市值分别为6.71亿元、6.19亿元、6.07亿元、5.08亿元、3.76亿元。

  分析人士指出,今年上半年,A股市场持续低迷是券商业绩大幅下降的主要原因,券商经纪、两融、自营业务等业务整体表现都不好。但从中长期来看,金融改革继续深化,证券行业将是最受益于金融改革、资本市场改革的板块。多重改革将推动证券公司从传统的通道服务商向资本中介商、财富管理商转型,因此,券商行业下半年的业绩有望提升。

  险资二季度重仓423只个股 青睐银行股

  随着上市公司中报逐步披露,险资二季度在二级市场上的投资路径逐渐清晰起来。《证券日报》记者根据Wind数据统计发现,截至8月28日,险资现身于423家上市公司前十大流通股股东名单当中,合计持股数为472.96亿股,市值达7783.78亿元。其中,新进141只个股,增持131只个股。

  国务院领衔出资 中国航空发动机集团挂牌

  中国航发将致力于发动机设计、制造、试验、相关材料研制等方面,建立中国航空动力研制和生产的完整产业链,以提升我国航空发动机整体水平,立足自主创新解决中国航空动力。

  8月28日,中国航空发动机集团(以下简称“中国航发”)在北京挂牌成立。这标志着我国航空发动机产业将形成全新格局。

  上市钢企已有23家发布中报 净利总和32亿同比涨近五成

  数据显示,今年1月份至7月份全国已经累计退出钢铁产能2100万吨,完成全年任务量的47%。有分析人士认为,就目前市场行情来看,钢价的持续上涨,钢厂利润空间较大,在利益面前,部分钢厂开工率呈上升趋势。尽管环保督察对部分地区产能产生一定影响,但从单月来看,2016年6月份中国粗钢产量为6946.9万吨,同比增长1.7%,7月份粗钢产量为6680.7万吨,同比增长1.5%,可以说6月份和7月份的传统淡季里,粗钢产量非降反升,这其中或与钢价上涨,利润空间增大有密切关联。

  【市场分析】

  上周,沪深两市股指延续了之前一周的震荡回落走势,上证指数一周中有三个交易日收阴,两个交易日收阳,特别是上周四,在假消息的影响下出现明显的探底回落走势。上周五,上证指数以3070.31点报收,周跌幅为1.22%,深证成指和创业板指的周跌幅分别为1.65%和0.67%,沪深两市合计成交额为24278亿元,较之前的一周缩减25.26%。

  消息面多空博弈

  上周影响A股市场的消息较多,从利多的方面来看,主要有以下四个方面。第一,流动性有保障。中国央行副行长易纲在北京的中国普惠金融国际论坛上表示,14天期逆回购操作给了市场更多选择,央行在用公开市场操作等一系列措施保证市场流动性的充裕。

  第二,两融市场回暖。据数据统计,截至8月25日,沪深两市两融余额为9013.28亿元,较前一交易日再次出现回升,创下了1月29日以来新高。两融规模在8000亿元徘徊了7个多月后,又重回9000亿元,显示市场投资信心正在增强。

  第三,深港通让中国不缺钱。8月26日,深交所连夜推出深港通细则征求意见,并对深港通股票范围、额度限制、投资者门槛等核心问题做出明确解答。为保证深港通2016年内实现开通,深交所对券商提出明确时间表。亚布力夏季高峰会“深港通”与“沪港通”股市论坛上,港交所总裁李小加表示,深港通真正意义在于交易模式全世界首创,而这种模式让中国从缺钱国转向有钱国。

  第四,400亿元创投引导基金将面世。国家发改委副主任林念修在国新办双创发布会上称,下一步在国家层面将设立400亿元以上的新兴产业(爱基,净值,资讯)创业投资引导基金。此外,发改委会同有关部门起草了《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》,目前已经上报国务院,下半年将出台实施。

  利空方面,首先是一则假消息,市场一度传万能险6000亿元的资金要撤出市场,保监会对于这个传闻做了及时澄清。上周四大盘受到这个利空传闻的打压而下跌,在传闻澄清之后市场上周五早盘即开始上涨。从管理层澄清市场传闻的速度来看,这一态度对于市场起到的维稳作用还是比较明显的。

  其二,美联储加息预期升温。美联储主席耶伦释放了重要信号,表示年内有可能加息,而最有可能的两个月份就是9月份和12月份,然后美联储的多位高管也做了相应表态,都说现在已经可以加息了。美国加息的预期升温,让市场对于美元走强的担忧开始加剧。美元是所有投资品的计价单位,一旦美元走强,恐怕其他投资市场都会有巨大的波动。

  走势:流动性因素成市场关键

  对于近期市场基本面变化情况,中信金通证券首席分析师钱向劲认为,“尽管上半年影响A股运行的宏观经济等基本面情况有所缓解,但只是从主要矛盾降到了次要矛盾,市场对GDP增速、CPI、PMI等经济数据的预期有了比较一致的共识,这些经济指标对A股的影响正在不断降低。同时,美联储加息预期的延后,使得全球金融体系变化对A股的冲击在不断减弱,市场风险偏好正在逐步回升。不过一个月来,影响A股流动性因素的一些消息,正在不断严重影响A股市场的运行,从7月27日市场暴跌到8月25日大跌,包括减少银行理财资金进入市场、6000亿万能险退出市场等一系列因素都在冲击着市场;这说明目前市场真正息息相关是流动性,是影响市场系统内平衡运行的状态,尽管上述消息被一一巧妙否认,但许多信息并非空穴来风。”

  同时,光大证券(行情601788,买入)分析师周明指出,“实际上,下半年开始后A股每天平均成交量在逐步减少,市场热点轮动较快,市场赚钱效应并没有得到长期巩固,流动性问题正在逐步成为A股最直接的问题、最应该解决的问题。同时,近期对于市场流动性和供求关系的担忧还有不少,比如外围市场加息的预期、四季度解禁减持压力的预期等,这些都是对于市场流动性有实质性影响的信息,到了三季度末特别是四季度,流动性的不确定性还将增加。特别是市场在近两个月震荡上涨之后,出现一些获利盘,在目前市场背景下,稍有风吹草动都会给投资者带来获利了结的冲动。一旦流动性的预期发生变化,市场就会出现大幅波动。因此,之前对于市场做出的过于乐观的预期应该修正,至少在四季度前市场不会有太大作为,选择结构性方向才是关键。”

  震荡:未来一个月或波动200点

  对于市场短期和中期的运行方向,华龙证券分析师李小刚认为,“在经济运行趋势没有重大转变的背景下,流动性将决定市场短期和中期方向。而在估值因素之外,还有个很重要的决定价格的因素——流动性带来的购买力。从长期趋势看,全球放水大背景下的A股市场无疑市场流动性仍处在震荡不断上升过程中。特别是从资金大量买入金融地产股的动作上来看,其中的安全性和长期性的特点还是很明显的。但是,一系列的市场化运行,例如银行理财资金限制进入市场等因素,都在将在短期或者中期影响市场流动性趋势,使得在估值基础之上的A股价格很难在短期内出现大的方向性突破,在一个区间内震荡运行或许是最佳选择。平衡的、小幅度波动将是未来一段时间A股运行的主体,最终打破僵局还要依靠经济变化。”

  另外,平安证券分析师曾庆指出,“从当前基本面、资金面情况看,A股已经进入中期平衡运行,小幅度波动是市场运行的关键。在这种情况下,未来一个月左右或到四季度初,A股都将处于窄幅震荡时期,多空双方的情绪化要求都将冻结在2950~3150这个狭窄区域里面进行箱体震荡,并等待市场宏观基本面在四季度出现一些转化。尽管指数不可能出现大幅突破,但这样的震荡有利市场休整,有利于更健康、更长远发展,之前过分依靠主题型、题材型炒作。从以前市场情况看,市场活跃度偏大、交易量维持比较大的水平,但参与资金都属于短线炒作,多长期投资市场缺乏有效帮助,市场风格和价值规律都出现了比较大的偏移。而市场风格转换有一个过程,需要市场有一定时间来结束A股新的价值理念、新的运行思路。”


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