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上下两难 A股又到读懂政策关键期

[摘要]牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包 上周五,“保监会辟谣6000亿万能险撤离股市”的利好与“美股五连阴”的利空相互碰撞,结果是沪深股市冲高回落。上周四的长下影线与上周五的长上影线的K线组合,表明市场面临上下两难的节点,A股又到了读...

牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包

  上周五,“保监会辟谣6000亿万能险撤离股市”的利好与“美股五连阴”的利空相互碰撞,结果是沪深股市冲高回落。上周四的长下影线与上周五的长上影线的K线组合,表明市场面临上下两难的节点,A股又到了读懂政策成关键时期。

  上周五休市后,证监会新闻发言人明确宣布:一、上市公司不得利用“反收购条款”来限制股东的合法权利;二、公开宣布将欣泰电气(行情300372,买入)IPO造假案移送给了公安机关,依法追究刑事责任。这两件事,都同时在强化一个立场,证券市场的市场化、法治化改革主旋律不变!

  同一天(8月26日)北京时间晚上10点,美联储主席耶伦发表了略偏“鹰派”的讲话。耶伦表示,加息可能性已经在最近数月增强,循序渐进地加息是适宜的;经济形势正接近美联储的就业和通胀目标,FOMC(联邦公开市场委员会)预计通胀率将在未来几年内升向2%,预计就业市场将继续走强。受这个消息的影响,国际大宗商品市场都出现了显著波动,而美国股市玩了一次过山车。

  自英国退欧之后,全球资本市场走出了一波大反弹,且呈现出以下特点:一是全球股市的相关性大幅度增高,中国股市率先走强;二是全球股市的波动率下降,美股振幅小于1%,中国股市窄幅震荡成常态;三是受消息影响极其大,基本上现在就是个消息市,美国数据好就涨一点,数据差就跌一点,跟消息的相关系数大于80%。中国股市也不例外。

  现在问题是,美股三大股指都已经创出了历史新高,目前面临的风险是货币政策的转向,中国A股该怎办?

  经过很多事情的教育,让大家逐渐明白,在中国炒股,绝不能两眼只看盘面,而要读懂政策,独立思考。

  拿耶伦讲话来说,虽说提升了9月加息预期,但在9月2日公布8月就业报告前,尤其是大选之前,她仍有很大程度保留。应该说,美联储加息事小,谁当总统事大。毫无疑问,加息对美股短期是利空,对估值处于历史高位,且股价一直创新高的美股,可能触发调整的开关。对海外市场,欧洲、日本等发达市场是利空,同样是因为资金的流动关系;对新兴市场来说,短期资金流出,可能利空。但是,如果美股调整,可能令部分资金流出美国,追逐估值较低的新兴市场股票,因此,对于新兴市场包括中国,可能是先利空,而后利多。A股对重大利空,多数时候是一日V型反转。

  美国大选影响的不仅仅是股市,还包括世界经济。美国主导的TPP(跨太平洋(行情601099,买入)伙伴关系协定)将中国排除在外,并由12个国家组成一个贸易和投资联盟,目的就是为了遏制中国,这12个国家的GDP总和超过了欧洲,TPP一旦最终实施,对中国的打击很大。但是目前希拉里和特朗普都明确表示反对TPP,导致TPP很可能在美国根本通不过,一旦美国不能加入TPP,那么这个联盟已经名存实亡,在全球不会有太大的影响力。

  由中国主导的区域全面经济伙伴关系协定(RCEP),参加的国家有亚洲的14个国家和澳大利亚、新西兰,但美国被排除在外。一旦RCEP领先TPP达成协议,那么大量国家将会加入和推动RCEP,使得中国全面从TPP突围。

  举世瞩目的二十国集团峰会(G20)即将在9月的杭州拉开帷幕,本次G20会议由中国担任轮值主席国,以“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”作为峰会主题,并设置有“创新增长方式”、“更高效全球经济金融治理”、“强劲的国际贸易和投资”、“包容和联动式发展”四大议题板块,有利于提升中国在国际合作机制中的建设性地位。

  进入8月以来,和气温一起升高的还有各地推进PPP(政府和社会资本合作)的热度。据财政部数据,目前环保相关的PPP项目总计达到1.5万亿元规模,主要涉及污水处理、生态建设、环境保护、供水、垃圾处理等。据环保部规划院预计,“十三五”期间全国环保投入将增加到每年2万亿元左右,社会环保总投资有望超过17万亿元。而“十三五”规划纲要中提出的165项重大工程项目,其中不少属于环保公用领域。预计上述投资将产生万亿元以上的资金缺口,PPP模式的应用存在巨大空间。

  再如,关于市场资金担忧。目前市场的普遍解读是14天期逆回购的推出为了抑制国债市场的资产泡沫,但由于央行14天逆回购导致的短期利率上行,所以人们认为股市的增量资金也许一样会受到影响,大盘近来的反映也体现了人们的担忧。

  8月26日早上,中国央行副行长易纲发表言论表示:14天逆回购操作给了市场更多的选择,会继续保持市场流动性的充裕。易纲称,7天逆回购会继续保持,推出14天逆回购会更有利于整个市场发展和流动性充足。中国银行(行情601988,买入)间市场流动性充裕,能够支持各个市场。而保监会的一些行动主要是为了规范万能险不规范的产品现状,避免险资过度利用万能险资金作为资金来源,防止险资风险集中,并不是针对股市。

  总体来看,目前A股资金面很宽松,但风险偏好很低,关键是投资者对国内外形势以及政策的判断,出现一些偏差,因此,正确解读政策、提振市场信心,是当务之急。


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