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重视低估值高股息公司 价值投资者迎来好机会

[摘要]牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包 上周(8月22日~8月26日),央行重启了14天逆回购,同时,一则 “6000亿万能险将陆续撤出A股”的传言重创A股,尽管收盘后,保监会做了澄清,但“谣言”的威力让投资者看到了市场的不堪一击。 有分析人士表...

牛散大揭秘系列十:小刀杨帆 粤港澳迎来重大政策礼包

  上周(8月22日~8月26日),央行重启了14天逆回购,同时,一则 “6000亿万能险将陆续撤出A股”的传言重创A股,尽管收盘后,保监会做了澄清,但“谣言”的威力让投资者看到了市场的不堪一击。

  有分析人士表示,中期来看,央行逆回购引发的“货币紧缩”猜想,叠加美联储加息预期升温,再加上“去杠杆”进程仍在继续,沪指重回3100点需要时间。

  英大证券研究所所长李大霄对此表示,保险资金进入股市是大趋势,这次只是规范不是逆转,莫慌莫慌!

  华泰证券(行情601688,买入)表示,投资者只需控制仓位,等待合适的机会进行低位回补,做好滚动操作即可。

  接下来A股如何走?券商们给出了不同的看法。

  海通证券(行情600837,买入)表示,央行重启14天逆回购,宽松货币政策延后不等于收紧,短期内出台降息降准等政策的概率并不大。如果货币宽松延后,利率步入震荡,高股息蓝筹可能也会短期休息,但在利率长期下行的逻辑下,如果股价出现调整,股息率反而会更高,也意味着长期投资价值会更高,这其实是价值投资者的好机会。

  申万宏源(行情000166,买入)证券表示,维持三季度“小蜜月”的判断不变,之后不确定性可能会增加。

  兴业证券(行情601377,买入)表示,反弹走势向震荡市变轨,指数对收益率的指导意义下降,向结构要效益。此前的“吃饭”行情是一段风险偏好推动的普涨,当前市场特征重新回到结构性主导的“歼灭战”中,关注的重点应在结构而非指数。

  对于投资机会,申万宏源表示,在经济总体低迷的大背景下,两类行业值得重点关注:1)政府埋单型行业,这类行业以新基建为代表将直接受益于保增长;2)未来具备新的增长点行业。基于对未来经济增长动力的分析,以文教娱乐、医疗保健、绿色环保、资产管理、高端装备为代表的新五朵金花值得持续关注。兴业证券表示,关注两类投资机会,一类是估值与成长性匹配、不断兑现业绩的绩优股;另一类是内生增长稳定、低估值、高股息高分红的价值股。■

  券商看盘

  申万宏源证券:

  经济低迷大背景下 两类行业值得关注

  申万宏源证券表示,在经济总体低迷的大背景下,两类行业值得重点关注:1)政府埋单型行业,这类行业以新基建为代表将直接受益于保增长;2)未来具备新的增长点行业。基于对未来经济增长动力的分析,以文教娱乐、医疗保健、绿色环保、资产管理、高端装备为代表的新五朵金花值得持续关注。

  供给侧结构性改革是帮助中国走出困局的关键。供给侧改革决定了中国经济前景和调整时间。如果没有供给侧改革,保增长带来的经济稳定就像沙滩上建立的高楼大厦。在《掘金供给革命》、《开启凤凰涅槃新征程》对供给侧进行了系列研究,越来越觉得目前的供给侧改革就像是1998~2000年国企改革。当年的国企三年脱贫解困为之后中国经济黄金增长打下了坚实基础,未来三年逐渐深入的供给侧改革也有望达到同样的效果。

  对于下半年而言,维持三季度“小蜜月”的判断不变,之后不确定性可能会增加。1)从国际上看,美联储推迟加息,英国和欧元区采取措施应对可能的冲击,国际政局基本稳定;2)经济下行压力使得保增长重要性再次得到提升,政策可能再次宽松;3)人民币正式成为SDR货币之前,人民币国际化力度会加大,深港通等政策有望落地。

  海通证券:

  宽松货币政策延后不等于收紧

  8月24日,央行时隔半年重启了14天逆回购,招标利率2.4%与前期持平。一时间,股市和债市都成为惊弓之鸟,是不是狼来了?货币政策转向了?金融去杠杆开始了?到底该如何看待央行14天逆回购的重启呢?海通证券表示,央行重启14天逆回购,宽松货币政策延后不等于收紧,短期内出台降息降准等政策的概率并不大。

  纵观央行货币政策收紧的历史,通常会有非常明确的信号,体现为利率的上调,或者是资金的回笼,比如准备金率的上调,或者是发行央票、正回购等回笼货币。近日的回购利率相比于之前一周有明显上行,但从央行传递的数量或者价格信号来看,也根本看不出任何收紧的信号。

  本次的14天逆回购利率为2.4%,与今年春节期间的利率持平,并未上调,而2.4%的14天逆回购利率也低于上周市场上2.7%的14天回购利率,说明央行提供的资金依然比市场便宜。因此,从利率看央行并未收紧,本次14天逆回购的重启并不意味着货币政策转向收紧。但与此同时,也要认识到宽松货币政策确实在延后。

  对于股市而言,如果货币宽松延后,利率步入震荡,那么类债券高股息蓝筹可能也会短期休息,但在利率长期下行的逻辑下,如果股价出现调整那么股息率反而会更高,也意味着长期投资价值会更高,这其实是价值投资者的好机会。

  兴业证券:A股吃饭行情收官

  反弹向震荡市转换

  对于现在市场,兴业证券表示,反弹走势向震荡市变轨,指数对收益率的指导意义下降,向结构要效益。此前的“吃饭”行情是一段风险偏好推动的普涨,当前市场特征重新回到结构性主导的“歼灭战”中,关注的重点应在结构而非指数。

  精选绩优价值股,挖掘优质资产。精选绩优价值股,一方面,近期高密度的监管压力、对“资产价格泡沫”的关注将市场风格引向估值与成长性匹配、不断兑现业绩的绩优股和低估值、 业绩稳定的价值股。另一方面,在全球总需求疲软、资本过剩、负利率的大环境下,绩优价值股是稀缺的优质资产,建议投资者本着价格比时间重要的原则,积极配置其中已深入研究且风险收益匹配度较好的标的。关注两类投资机会,一类是估值与成长性匹配、不断兑现业绩的绩优股;另一类是内生增长稳定、低估值、高股息高分红的价值股。■


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