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信用风险仍值得警惕

[摘要]本周,“违约专业户”东北特钢又为债券市场新添一支违约债券,叠加发行人评级下调或被纳入观察名单等信用事件不断,业内人士指出,4月起是年报集中披露和评级调整期,后续信用风险仍值得警惕。 信用事件不断 4月12日晚,东北特殊钢集团有限责任公司(简称“...

  本周,“违约专业户”东北特钢又为债券市场新添一支违约债券,叠加发行人评级下调或被纳入观察名单等信用事件不断,业内人士指出,4月起是年报集中披露和评级调整期,后续信用风险仍值得警惕。

  信用事件不断

  4月12日晚,东北特殊钢集团有限责任公司(简称“东北特钢”)公告称,公司2013年第二期中期票据(简称“13东特钢MTN2”),应于2017年4月12日兑付利息。鉴于公司已于2016年10月10日进入重整程序,目前重整工作仍在进行当中,“13东特钢MTN2”不能按期足额兑付利息,已构成实质性违约。据悉,本期债券发行总额8亿元,发行期限5年,债券利率5.63%。

  在东北特钢再现债券违约的同时,因齐星事件被卷入市场关注西王集团也被纳入信用评级观察名单。4月12日,西王集团有限公司发布关于被纳入信用评级观察名单的公告。公司称,因齐星集团有限公司发生债务危机,大公国际认为,作为债务担保人的西王集团对齐星集团担保的29.073亿元债务代偿责任并未纳入其偿债来源计划,能否对突发代偿责任在短期内做出切实有效的偿债来源安排,对其整体债务偿还能力有直接影响。因此,大公国际将西王集团纳入信用评级观察名单。

  与此同时,信用评级调整高峰已见端倪。中诚信国际日前将沈阳机床(行情000410,买入)(集团)有限责任公司的主体长期信用等级由AA-评级展望负面,下调至A+,将“15沈机床MTN001”的信用等级由AA-下调至A+,并将主体及相关债项信用等级列入可能降级的观察名单。

  信用风险值得警惕

  市场人士指出,整体来看,4月起是年报集中披露和评级调整期,结合近期山东宏桥和大连机床信用事件,机构风险偏好将进一步趋于谨慎。建议投资者继续维持以短久期、低杠杆、高评级的防御策略为主,对高风险个券保持警惕。

  兴业证券(行情601377,买入)表示,向后看,目前依旧处于上市公司年报披露季,弱资质主体在发行成本上升的环境中本就处于劣势,倘若叠加偿债能力难以修复,融资渠道收窄对信用风险敞口扩张将产生负反馈;同时,随之而来的评级调整密集期,或将加剧弱资质主体融资难度。

  中信建投同时表示,预计二季度企业信用资质仍较好但边际变差,使得整体信用风险较一季度加大,节奏上信用风险前低后高;短期内上游的有色和采掘,中游的化工、建材和钢铁还会受益;随着经济逐步回落,强周期行业和低评级的发行人盈利和现金流会逐步变差;信用风险呈现分化格局,大型企业和国有企业在供给侧改革下受到政府的支持力度大,相应的该类企业信用风险仍不高,但其它企业信用风险会恶化;未来投资要逐步切换到弱周期、高评级和短久期的防御品种。


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