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一大波转债在路上

[摘要]本周光大转债正式上市,凭借300亿元的体量,成为当今转债市场的最“大腕”。“大腕”现身,惊天动地。回想起来,3月中下旬,光大转债发行申购,对货币市场造成的震动,甚至不亚于一季度末监管考核。而往前看,今后类似的震动可能还有不少,当前金融机构及一...

  本周光大转债正式上市,凭借300亿元的体量,成为当今转债市场的最“大腕”。“大腕”现身,惊天动地。回想起来,3月中下旬,光大转债发行申购,对货币市场造成的震动,甚至不亚于一季度末监管考核。而往前看,今后类似的震动可能还有不少,当前金融机构及一般企业正显示出对发行转债的极大热情,已有一大波转债在排队候场。

  最近,转债发行预案几乎每周都在增加。4月6日、7日,小康股份(行情601127,买入)、中原证券(行情601375,买入)相继披露了拟分别发行15亿元和27亿元转债的预案。上一周,更有多达8家上市企业披露转债发行预案。

  据WIND数据,目前已公布、待实施的公开发行可转债(爱基,净值,资讯)的预案增至34项,计划募资规模接近1600亿元。其中,宁波银行(行情002142,买入)等5家企业的转债发行预案已经证监会批准,只待发行批文下发即可实施。

  “2·17”之后,转债发行重启已是势在必然,而后光大转债火速完成发行,更释放转债供给放量的明确信号。今年2月17日,证监会修订了再融资规则,其中对上市公司定增融资的实施增加了主要3个限制条件:设定18个月的时间间隔、限定再融资发行股份数量不得超过总股本的20%、明确定价基准日为非公开发行期的首日。而与此同时,证监会明确表态支持上市公司通过发行优先股、可转债融资。于是不少上市公司转道选择可转债融资。

  值得注意的是,在新近披露的转债预案中,有不少来自金融企业,尤其是上市银行。3月以来新增预案中,就有江阴银行(行情002807,买入)、无锡银行(行情600908,买入)、民生银行(行情600016,买入)、常熟银行(行情601128,买入)等多家银行类机构的身影,另外,宁波转债拟发100亿元的转债预案已于去年5月获得证监会批准。

  银行排队发可转债,除了前述再融资新规的作用之外,还反映出银行类机构日渐迫切的补充资本的需求。据悉,银行发转债主要是为了转股后补充核心一级资本,提高核心资本充足率。近年来随着银行业务的快速发展,资本消耗加快,资本充足率有所下降,补充资本的需求相应增加。同时,这也是为了更好地应对金融监管考核。在现行的MPA考核体系中,对资本充足率的考核是相当关键的一项内容,甚至直接关系到MPA考核能否达标。

  事实上,除了可转债,当前银行对于发行其他资本工具同样表现出浓厚的兴趣。6日,交通银行(行情601328,买入)就宣布,即将发行300亿元的二级资本债券。进一步的统计显示,截至4月7日,今年已披露的商业银行二级资本债发行预案已达31支,计划发行总额达1033亿元,高于上年同期的20支/776亿元。

  不难预料,在再融资新规作用下,潜在转债供给还将增加,叠加金融机构补充资本的需求,未来金融类转债还会有不少,由于金融类转债一般单支规模都不小,无论是发行申购影响货币市场流动性,还是上市后冲击存量品种估值,其影响都值得关注。

  但从另一角度看,转债潜在供给增多,也意味着一级市场打新机会将增加。而随着潜在供给释放,转债品种将更趋丰富,市场流动性和估值情况有望得到改善,加上股市至少还有结构性机会,凭借转债“进可攻,退可守”特性,转债市场或将旧貌换新颜,在今年的债券品类中或成为一匹“黑马”。


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