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险资去年高收益是靠老天帮忙 今年靠自己含金量更高

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  对保险业而言,这是最好的时代,也是最坏的时代!

  好的方面是,在宏观政策助推、消费者保险意识提高等多重因素影响下,保险业已迎来黄金发展期;坏的方面是,在保费高增长的同时,宏观经济仍存压力,险资投资压力显现,“去哪投资”“投资什么”成为困扰行业的难题。

  在此背景下,《每日经济新闻》记者近日专访了中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云。针对当下险资的资产配置、面临的投资环境、取得的投资收益、今年末明年初的投资机会等热点问题,曹德云进行了分析解读。其表示,在当前的大环境下,保险整体投资收益还是稳健有效的。截至今年三季度末,保险资金运用收益率3.95%。“据此折算全年的收益率约5.3%左右,但这5.3%收益率的含金量不亚于去年的7.56%。”

  曹德云预测,在投资机会方面,明年政策环境的支持会成为宏观经济改善的机会;而在业务方面,第三方业务会是保险资产管理行业的一个发展方向。

  另类投资收益占前9个月总收益35%

   从2015年的举牌潮到今年的另类投资,保险资金不再是金融领域名不见经传的“小人物”了。相反,随着行业规模保费快速增长和资金运用能力不断提高,险资成为资本市场上一支不容忽视的力量,其在资产配置方面的一举一动颇受外界关注。

  保监会数据显示,截至三季度末,银行存款22961.36亿元,占比17.90%;债券43434.98亿元,占比33.86%;股票和证券投资基金18281.82亿元,占比14.25%;其他投资43608.03亿元,占比33.99%。

  “存款、债券、基金、股票是保险资金传统的主要四类投资,与年初的占比相比,都在不同程度的下降。”曹德云分析称,这四大类资产占比下降和当前的低利率环境是分不开的。从今年前9个月的总体情况来看,保险资金运用形势是比较稳健的。

  在传统四大类投资占比下降的同时,另类投资成为今年较为抢眼的一个投资领域,投资占比创历史新高。

  “另类投资主要有三大类,它不是单一的投资领域。”曹德云解释道,这三类分别是实体项目投资、长期股权投资和不动产投资。9月底,这三类在总资产中的占比分别大约是12.7%、8.4%和0.97%。此外,还有占比为3.2%左右的保险资产管理产品,配置了少量的另类投资资产。

  对于险资加大这一领域投资的原因,曹德云对《每日经济新闻》记者表示,另类投资可以提高保险资金投资跨利率周期和市场周期的能力,或者说以险资的期限长优势换取一个相对高的收益。另类投资在总资产中的占比只有25.4%左右,但其创造的收益却占了前9个月总收益的35%。“另类资产对收益的贡献度超过其资产占比。”

  第三方业务增长将越来越快

   除了另类投资,今年颇受关注的还有保险资管行业的第三方业务。

  数据显示,今年前三季度,保险公司预计利润总额1569.60亿元,同比下降35.68%。同时,前三季度,保险资管公司预计利润总额56亿元,同比增长23.68%。

  “从国际市场上保险系资管公司的发展历程来看,初期都会以管理自己集团内的保险资金为主体,但随着市场化不断进展,逐渐会走向一个管理资产多元化的进程。”曹德云表示。

  近几年,特别是2012年保险“十三项投资新政”发布之后,保监会从政策方面推动委受托的市场化改革,支持保险资产管理公司管理非集团内的保险资产和非保险资产。同时,也鼓励保险公司把资产除了委托保险资产管理公司外,也可以委托券商、基金等业外专业机构。

  “现在有100多家券商和基金具有受托管理保险资金的资质,管理着来自保险机构的2000亿元左右资产。”曹德云介绍称,委受托双向开放后,保险资产管理公司在第三方资产管理方面的确进步很快。去年统计的第三方业务规模大概是2.4万亿元左右,大致占保险资产比例为15%~16%。

  据悉,保险资管行业管理的第三方资金主要来源有三类:第一大类来自银行;第二大类是企业年金,保险资产管理行业是企业年金市场份额最大的,7家保险资管和养老金管理机构受托管理的企业年金占整体企业年金市场规模53%左右;第三大类是中小金融机构购买保险资产管理公司发行的保险资产管理产品。

  “保险资管公司开展第三方业务有两种方式:一是以产品为载体,二是受托账户管理。”曹德云表示,保险资产管理机构开展第三方业务拥有其他机构难以比拟的优势。“从传统投资到另类投资,从公募投资到私募投资,从境内投资到境外投资等方面,保险资管已实现全覆盖。目前,保险资产管理业在团队、专业能力建设方面,在操作经验积累上、产品品牌铸造上,都已达到比较成熟的程度。”

  曹德云认为,第三方业务未来增长会越来越快,保险资产管理行业会加大这方面的投入,跨业合作空间会越来越大。

  协会将推9项工作助力行业发展

   近一年来,“资产配置荒”成为热词,而面对每天不少增量流入且成本不低的保险资金,投资的挑战之大可想而知。

  截至三季度末,保险公司资金运用余额128286.19亿元,较年初增长14.75%。实现资金运用收益4828.76亿元,同比减少1139.74亿元,下降19.10%。资金运用收益率3.95%,同比下降1.97个百分点。

  对于保险资金运用收益下降,曹德云认为,收益率下降与市场环境改变直接相关,并非保险资金的投资能力出了问题。

  “9月末,保险资金投资收益达到3.95%,如果按此折算全年收益,大概是5.3%。”曹德云表示,目前低利率环境下,保险资金投资收益如果能达到或超过5%,“我觉得这相当不容易。”

  “去年投资收益是7.6%,但今年如能实现收益率5%,其意义和含金量不亚于去年的7.6%。”曹德云认为,因去年A股行情好于今年,某种程度上是“老天帮忙”,今年股市表现不佳,“靠保险资产管理行业自身的投资能力吃饭”。今年比去年收益率低,但它的难度、含金量都比去年大,今年保险资金运用的整体形势是稳健的。

  今年末明年初的外部环境会否有所改变?曹德云表示,未来一段时期,低利率、资产配置荒依然存在,甚至还会出现一些新的挑战。不过,“政策环境将带来很大的支持,会给行业创造很多有利因素。”

  曹德云说,中国保险资产管理业协会已经走过了两年,在自律服务、业务创新、风险防范、教育培训、行业基础设施等方面,为推动行业发展做了很多努力,也受到监管部门和会员的广泛认可。

  曹德云透露,在市场形势可能仍然不容乐观的2017年,协会将主推几项重要工作,助力行业健康快速有序发展。

  首先,加强自律服务工作,健全行业自律规则体系;第二,帮助行业进一步提升风控水平,促进保险资产安全运行和稳健投资等;第三,加强教育培训和基础理论、实操业务研究,提升行业竞争能力和发展能力;第四,拓展行业新业务创新空间,研究和探索业务创新领域,挖掘行业自主创新能力;第五,加快保险资管市场培育,提高保险资产管理的产品化率,继续在第三方业务领域为行业提供支持与帮助;第六,开发安全高效的数据信息处理系统,建设保险资产管理数据库,提升行业信息化水平;第七,推动行业落实践行绿色金融和责任投资理念,履行社会责任;第八,整合业内外资源,发挥各个专业委员会的作用,推动更高效地解决会员单位的现实问题。

  曹德云称,最后是推动公司治理结构、人员激励机制创新,提高行业对海内外优秀专业人才的吸引力。


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